行业动态

　　证券时报记者 许盈

　　随着券商12月金股策略报告陆续出炉，主流机构的配置风向也浮出水面。

　　截至目前，已有10余家券商发布12月金股策略报告，从行业分布来看，信息技术、工业领域的金股数量最多，其次是材料、可选消费、医疗。值得一提的是，近期受“多箭”利好刺激而股价冲天的地产股，获得了机构的集体关照，金地集团、万科A、保利发展等均成为12月多家券商共同推荐的金股。

　　从券商月度策略观点来看，券商对于12月的股票市场颇为乐观，认为当前市场仍处于高性价比的底部区域，是较好的布局窗口。在配置上，短期内地产链、银行、估值体系重新调整的央企、医药等板块受到看好；中长期来看，多数券商仍看好“信军医”“新半军”“科创”等主线机会。

　　11月金股过半收涨

　　回顾11月券商金股的表现，根据Wind数据，截至11月29日收盘，11月券商推荐的343只金股中，共有192只个股当月录得一定涨幅，占比约56%。其中，有17只个股当月涨幅在30%以上，主要集中于房地产、材料、金融、医疗、工业等行业。

　　具体来看，由华鑫证券推荐的众生药业11月以来累计涨幅高达78%，成为11月金股王。华鑫证券认为，该公司研发布局口服小分子新冠药物具有战略意义，同时公司选择3CL蛋白酶抑制剂方向更具潜力，加之绿色通道审批加快，有望加速临床进展。

　　由招商证券推荐的金地集团，以及东亚前海证券和华鑫证券共同推荐的健之佳也分别录得50%、49%的月度涨幅，在11月的诸多金股中脱颖而出。此外，获华鑫证券、东莞证券、华泰证券、国金证券等4家券商同时推荐的以岭药业，11月涨幅也达到了47%。

　　除了个股，券商11月金股组合战绩如何？

　　Wind数据显示，截至11月30日收盘，选出众生药业、三孚新科、以岭药业的华鑫证券，11月以来金股组合涨幅达17%，摘得本月金股组合收益率的冠军，上述3只金股11月以来分别上涨约77%、49%、47%。国盛证券金股组合则以11%的月涨幅排名第二，在其推荐的金股中，宁波银行、华发股份11月均涨超30%。

　　12月金股地产成热门

　　12月开启，新一期券商金股也相继出炉。截至目前，已有10余家券商发布12月金股策略报告。

　　从金股标的行业分布来看，来自信息技术、工业领域的金股数量最多，其次是材料、可选消费、医疗。而热门金股方面，包括银行、地产、白酒等行业的股票均在12月被多家券商列为金股。

　　例如，宁波银行受到国信证券、中国银河证券、招商证券、华泰证券等4家券商的青睐。国信证券的推荐理由包括：宁波银行治理优势突出、管理水平优异，增长空间大；公司传统商业银行业务规模快速扩张，同时能够保持优异的资产质量，实现高质量增长；三季报营收与净利润增速、盈利能力均居同业前列，当前估值处于历史低位。

　　泸州老窖则被中国银河证券、招商证券、德邦证券共同看好。此外，房地产板块的金地集团、万科A、保利发展等个股也被2家以上的券商所看好。其中，招商证券看好金地集团现金流结构优秀标的的后续增长，认为公司5年来并表销售回款超全口径销售增长；另外，招商证券看好万科A的公司生态价值重估和经营起色。

　　中国银河证券认为，保利发展的驱动因素由三方面构成：一是行业下行时期，公司具备拿地和融资优势，未来业绩确定性强；二是政策呵护力度不断加强，龙头房企将率先迎来改善；三是物业、商业两翼业务发展势头良好，全产业链平台型战略凸显优势。

　　底部区域性价比高

　　在发布12月金股名单的同时，券商也纷纷发布12月月度策略观点。整体而言，券商对于12月的股票市场颇为乐观，认为当前市场仍处于高性价比的底部区域，是较好的布局窗口。在配置上，短期内地产链、银行、估值体系重新调整的央企、医药等板块受到看好；中长期来看，多数券商仍看好“信军医”“新半军”“科创”等主线机会。

　　长江证券认为，短期市场盘整，但风险偏好底在10月末已现，无需悲观。年底稳增长预期强化，风格略偏价值。行业配置上，短期关注地产、家电、信创；对于明年布局，可左侧关注传统经济相关领域的核心资产，以及持续重点关注信创、医药、军工。

　　财通证券策略首席李美岑认为，当前经济、流动性、政策、市场环境与2014年有所重合，市场或迎来“mini版2014”。后续受益地产和经济预期修复，且为外资主要加仓方向的上证50，可能成为年底最为重要的进攻方向、全年排名胜负手，年内具体关注上证50中受益于降准和地产利好的银行、政策利好下信心和业绩复苏的房地产、建筑、地产链，以及估值体系重新调整的央企。中期维度，财通证券推荐底部加速布局的“三新”机会，聚焦新材料(有色、化工)、新制造(半导体、军工、机械)、新软件(计算机)。

　　山西证券策略分析师张治等人认为，展望12月，市场情绪整体略有改善，外资配置意愿回升，但存在反复，叠加增量资金有限，导致板块轮动加快，主线不明。山西证券依然维持当前为布局窗口期的判断，虽然最终经济何时触底回升仍有待验证，但A股市场正在走出底部。风格上，在当前流动性环境与经济转型趋势之下，依然相对看好中小盘股。行业方面，看好底部反转景气回暖的地产链、银行、医药；盈利前景较优的机械；受季节性提振的煤炭，中长期配置则看好军工、电新。

　　兴业证券张启尧团队认为，不必过度担心市场出现系统性风险。从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于高性价比的底部区域。结构上，兴业证券建议顺势而为，短期内关注国企央企的低估值修复机会；中长期，则可持续关注“信军医”“新半军”“科创”三条主线。其中，综合景气、估值、拥挤度、资金和政策等多个维度来看，“信军医”有望持续受益于预期改善下的基金仓位回补和估值修复；“新半军”方面，拥挤度仍处在中等水平，且分析师预期修正强度仍处于上行趋势中，指向修复并未结束；而科创板，或类似2012年的创业板，成为A股新一轮周期的主线方向。

　　招商证券策略首席张夏认为，进入12月，临近年底政治局会议和中央经济工作会议，稳健货币政策开始更有力度，稳增长政策加码概率进一步提升。美债收益率和美元指数筑顶回落，外部因素环境改善，A股底部信号愈发明显，当前是较好的布局窗口。整体而言，A股风险溢价攀升至过去十年最高水平，见底信号不断增多。行业配置上，可关注稳地产、受益于流动性和景气度改善的医药医疗、计算机和盈利改善明显的装备制造方向，中长期可继续对“新时代五朵金花”(即高端制造、医疗医药、新能源、自主可控、军工装备)进行布局。