行业动态

　　今年以来，全球各大化企的公开资料显示，尽管宏观经济形势并不乐观，但化工行业收购或出售业务的步伐没有放缓，单次交易超过10亿美元的交易比比皆是。

　　大手笔交易比比皆是

　　今年最大笔的交易来自2月21日杜邦和塞拉尼斯共同宣布的110亿美元交易。根据交易，杜邦向塞拉尼斯出售交通和材料部门的大部分业务。在俄乌冲突升级后，全球能源价格暴涨，但这没有减弱化企的收并购意愿。2月28日，美国化工巨头亚什兰将高性能胶黏剂业务出售给阿科玛，企业价值达到16.5亿美元。3月10日，德国拜耳集团以26亿美元的价格将虫害防治业务售予私募股权公司Cinven。4月2日，美国伊士曼宣布将其胶黏剂树脂业务出售给英国昕特玛公司，交易总价为10亿美元。4月20日，帝斯曼宣布以14.4亿欧元的价格将其防护材料业务出售给美国埃万特。5月31日，帝斯曼宣布已达成协议，以38.5亿欧元的企业价值将其工程材料业务出售给美国安宏资本和德国朗盛。6月30日，美国的埃克森美孚出售克洛斯提柏能源加拿大公司，总现金对价为14.7亿美元。7月1日，美国国际香精香料公司将微生物控制业务部门出售给朗盛，交易作价约13亿美元。

　　单次交易在10亿美元以下的交易则更多，仅8月就有4起。8月1日，德国威法油漆公司将所有资产出售给国际涂料巨头日本关西涂料旗下全资子公司关西赫利奥斯集团，包括所有业务活动、品牌和员工。8月8日，德国科思创宣布将增材制造业务出售给Stratasys，售价约为4300万欧元，科思创剥离的业务包括员工、研发设施、生产资产和在荷兰、德国、美国和中国的办事处，以及与全球合作伙伴的庞大网络。8月9日，美国亨斯迈公司宣布已达成最终协议，将纺织染化部门出售给SK Capital Partners旗下的昂高，交易的企业总价值约为7.18亿美元，该交易预计将于2023年上半年完成。8月26日，日本三井化学公司将位于新加坡裕廊岛的三井苯酚有限公司的全部资产出售给瑞士英力士公司，交易额为3.3亿美元。

　　化工交易未明显下降

　　据有关机构的不完全统计，截至8月，国内外化工行业今年累计涉及业务转让资金流动超过1900亿元。2022年尚未结束，今年最终会有多少并购交易尚未可知。此外，目前市场高度热门的可再生能源、锂电等化工、能源、冶金和采矿交叉业务也受到许多传统化工企业的追逐，预计这方面的收并购业务还将持续。总的来看，虽然全球经济走势尚不明朗，但全球化工行业的并购交易并没有明显下降。

　　此外，对于多数化工企业，特别是对经营特种化学品业务的化工企业来说，通过收并购交易出售业务是一种积极的“减肥”。特种化学品业务涉及的范围和品种众多，随着市场需求的变化，生产企业会不断调整业务领域。新冠肺炎疫情以来，一系列经济动向对全球化工企业经营提出了新的要求。而在2021年疫情后经济短暂复苏，全球化工行业获得了高额利润。火热的营收给一些化工企业收并购行为带来了足够的资金和充分的信心。

　　更重要的是，无论买与卖，企业调整经营策略获取更高的投资回报率始终是化工公司收并购的内在需求。“减肥”可以让企业丢掉利润率较低的业务，留下利润率较高的业务，实现总体利润率的提升，这对于吸引资本有利。而且，一些化工企业的低收益业务未必是低质量业务，仍然可以吸引其他企业关注和收购。通过剥离非核心业务转而专注核心业务，或是通过收购资产扩展业务领域、优化资产配置，是行业大手笔收并购的决定性因素。

　　部分企业转型坚决

　　今年，部分企业进行了较大范围的转型。帝斯曼是今年行业中转型最坚决的公司之一。帝斯曼在4月和5月分别将防护材料业务出售给美国埃万特公司，又将工程材料业务出售给德国朗盛和美国安宏资本。不过，帝斯曼并不只是“割肉”，就在将工程材料业务出售的同一天，帝斯曼与芬美意合并，成立了全新的帝斯曼—芬美意公司，聚焦营养、美容和健康领域。新的公司将由香水部门，食品配料和香料部门，健康、营养和护理部门以及动物营养和健康部门组成。显然，帝斯曼丢掉了材料业务，却成为了香料、香精、饲料业务领域首屈一指的行业巨头。转型之后，帝斯曼与新西兰乳业巨头恒天然展开了新一轮的深入合作。

　　日本著名的轮胎生产商普利司通也是一家正在加速转型的企业。今年以来，普利司通出售了多家合成橡胶工厂，剥离了输送带业务等多项非轮胎业务，却同时将更多产能投入到细分轮胎产品市场。其实，2021年普利司通的中期业务计划就明确宣布了这些改革举措，公司早就计划改革其费用和成本结构，以进一步提高并优化所有地区采购和物流的效率。